Transfer Informasi Intra Industri Atas Pengumuman Perubahan Dividen Serta Pengaruh Tingkat Dividen Surprise Perusahaan Reporter, Ukuran Perusahaan Reporter, dan Tingkat Konsentrasi Perusahaan Reporter Terhadap Besarnya Transfer Informasi Pada Perusahaan-Perusahaan Yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta

Abstract

ABSTRACT The purpose of this study is to examine the information content of dividend announcement (increase or decrease) in reporter and non reporter firm around the reporter's dividend change announcement date. The announcement has information content if there is market reaction upon the announcement both for the reporter or non reporter. The market reaction from non reporter fums is called intra-industry information transfer. Whether there is information transfer or not can be seen form the existence of a abnormal return of the non reporter. This research population is all of the firms listed in BEJ in 1997 — 2001. The sample is determined by purposive sampling. The data are collected by literatures studies. This research consist of 2 steps. The first step is to examine the reporter and non reporter investor's reaction on the dividend change announcement. If there is significant abnormal return, the examination will be continued to the second step by examine the effect of the dividend surprise variable, the size of reporter Thin, and the reporter firm's level of consentration in a certain industry to the magnitude of information transfer. This examination use the regression analysis like what Firth (1996) did. The result of this research show that there is intra-industry information transfer on the dividend change announcement. The examination to the variables show that for dividend increase announcement, the dividend surprise variabel (DIV) have significant negative effect on the cumulative abnormal return of non reporter and for the dividend decrease have significant positive effect on the information transfer. The firm size variable (LNSI7F) both dividend increase or decrease has significant negative effect on the cumulative abnormal return of non reporter. The level of competition (HI) within an industry has a positive effect on the cumulative abnormal return of non reporter both dividend increase or decrease. Keywords : abnormal return, intra-industry information transfer, reporter, non reporter. Penelitian ini bertujuan untuk menguji kandungan informasi dari suatu pengumtunan perubahan dividen (kenaikan atau penurunan)dari perusahaan reporter dan non reporter di sekitar tanggal pengumuman perubahan dividen perusahaan reporter. Pengumuman tersebut mengandung informasi jika terdapat reaksi pasar dari adanya pengumuman tersebut baik untuk perusahaan yang mengumumkan perubahan dividen (reporter) maupun perusahaan yang tidak mengumumIcan perubahan dividen (non reporter). Reaksi pasar dari perusahaan non reporter dftcenal dengan istilah transfer informasi intra industri. Ada tidaknya transfer informasi ini dilihat dari adanya abnormal return dmi perusahaan non reporter. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan-perusahaan go public yang terdaftar di BEJ tahun 1997 sampai dengan 2001. Penentuan jtunlah sampel perusahaan dalam penelitian ini dipilih berdasarkan purposive sampling. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah secara studi pustaka. Penelitian ini terdiri dari 2 tahap. Tahap pertama meneliti reaksi investor perusahaan reporter dan non reporter terhadap peristiwa pengumuman perubahan dividen. Jika dari pengujian tahap pertama ditemukan adanya abnormal return yang signifikan dalam peristiwa perubahan pembayaran dividen maka pengujian dilanjutkan ke tahap lsedua yaitu menguji pengaruh variabel tingkat dividend surprise, ukuran perusahaan reporter, dan tingkat konsentrasi/kompetisi perusahaan reporter dalam suatu industri terhadap besarnya transfer informasi. Pengujian ini dilakukan dengan menggunakan model regresi berganda seperti yang dilakukan oleh Firth (1996). Hasil penelitian menunjukkan adanya transfer informasi intra industri atas pengumuman perubahan dividen. Dad ketiga variabel yang diteliti ternyata menunjukkan bahwa untuk variabel dividend surprise untuk kenaikan dividen (MY) berpengaruh secara negatif signifikan terhadap cumulative abnormal return perusahaan non reporter, sedangkan untuk penurunan dividen (DIV) berpengaruh secara positif signifikan terhadap cumulative abnormal return perusahaan non reporter. VariabeI ulcuran perusahaan (LNSIZE) baik yang mengumumkan kenaikan maupun penurunan dividen memiliki pengaruh secara negatif signifikan terhadap cumulative abnormal return perusahaan non reporter. Variabel tingkat konsentrasi perusahaan reporter (H1) pada kenailcan dividen memiliki pengaruh positif signifikan terhadap cumulative abnormal return perusahaan non reporter. Dernilcian pula halnya untuk variabel tingkat konsentrasi perusahaan reporter (11I) pada penurunan dividen. Kata kunci : abnormal return, transfer informasi intra-industri, reporter, non reporter.