ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP INITIAL RETURN SATIAM DADA PENAWARAN PERDANA DI BURSA EFEK JAKARTA

Abstract

ABSTRACT Capital investment in primary market is for initial return, i.e the difference between the closing price on the first day at the secondary market from the initial price. This research is aimed at testing correlation among several factors, such as' reputation of auditors and underwriters, age of the firm, company size, percentage of offered stocks, profitability of the firm (ROA) and financial leverage with initial return. In this research, the hypothesis states that reputation of auditors and underwriters, age of the firm, company size, profitability of the firm (ROA) are negatively associated with initial return, while percentage of offered stocks and financial leverage are positively associated with initial return. Based On 187 firms listing in the Jakarta Stock Exchange (JSX) during the period of 1990-2000 as a sample and selected by purposive sampling with criteria as underpriced stocks, using multiple regression analysis, shows that firstly, Reputation of auditors is positively significant correlated with initial return, but parametre coefficient different from the hypothezed. Secondly, Reputation of underwriters is negatively associated significant with initial return. Thirdly, Profitability of the firm (ROA) is negatively associated with initial return. Finally, this research presents no result of significant correlation among age of the firm, company size, percentage of offered stocks, and financial leverage with initial return. ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TERHADAP INITIAL RETURN SAHAM PADA PENAWARAN PERDANA DI BURSA EFEK JAKARTA ABSTRAK Investor dalam menanamkan dananya di pasar perdana bertujuan untuk memperoleh initial return, yaitu merupakan selisih lebih a ntara harga penutupan saham (closing price) pada hari pertama di pasar sekunder dengan harga perdananya. Penelitian ini bertujuan untuk menguji hubungan antaia beberapa faktor, seperti reputasi auditor, reputasi underwriter, umur perusahaan, ukuran perusahaan, prosentase saham yang ditawarkan, profitabilitas perusahaan (ROA) dan financial leverage dengan initial return. Hipotesis penelitian ini inenyatakan bahwa reputasi auditor, reputasi underwriter, umur perusahaan, ukuran perusahaan, dan profitabilitas perusahaan (ROA) berasosiasi secara negatip dengan initial return, sedangkan prosentase saham yang ditawarkan dan financial leverage berasosiasi secara positip dengan initial return. Berdasarkan pada 187 perusahaan yang melakukan, IPO di. Bursa Efek Jakarta selama kurun waktu 1990-2000 sebagai sampel yang diseleksi dengan purposive sampling dengan kriteria saham yang underpriced, dengan menggunakan alat analisis multiple regression hasilnya menunjukkan bahwa : pertama, reputasi auditor berhubungan positip signifikan dengan initial return, tetapi koefisien parameternya berbeda dengan yang dihipotesakan. Kedua, reputasi underwriter berasosiasi secara negatip signifikan dengan initial return. Ketiga, profitabilitas perusahaan (ROA) berhubungan secara negatip signifikan dengan initial return. Terakhir, penelitian ini tidak berhasil menunjukkan adanya. pengaruh yang signifikan antara umur perusahaan, ukuran perusahaan, prosentase saham yang ditawarkan, dan financial leverage dengan initial return.