PENENTUAN PORTOFOLIO OPTIMAL MENGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL PADA PRODUK REKSADANA

Abstract

Abstract Reksadana or mutual fund is considered as an alternative investment to increase from expected return of individual securities. As an indirect investment (through fund manager), investment take the form in obligation, securities, stock, money market and portofolio. Efforts to spread and minimizing risk take the form of diversification. Empirical study is intended to analyze a market risk ( fl) in regards to optimum mutual fund's type and investment proportion. Data used for this research is secondary data that have been selected from a sample of 56 mutual fund company, weekly data from June 1999 thru May 2000. Three monthly monthly time deposit's interest rate was used as a proxy, mutual fund return was used for risk free return variable and market return. Wednesday data represent weekly data was attempted to eliminate week-end effects. Single index models and cut off point (excess return to Beta) were used to aid in mutual funds portofolio analysis to find optimal mutual fund portofolios. Portofolios analysis using the Single Index Model applied to 36 mutual finds with /3 significant ( cc = 0,05 %) Cut off ratio calculation for a period of 5 weeks showed Fixed Income Mutual Fund, such as Indovest Dana Obligasi and BNI Dana Berbunga as an optimum portofolio. Abstrak Reksadana sebagai institusi alternatif investasi bertujuan untuk mengeliminasi resiko portofolio. Sebagai bentuk investasi tidak langsung (melalui fund manager), melainkan investasi pada obligasi, saham, pasar uang dan campuran. Diversifikasi tersebut sebagai upaya pengelolaan /3 (resiko) pasar terhadap Reksa dana dan proprorsi reksa dana yang optimal. Pemilihan sampel dilakukan dengan purposive sampling dari populasi 77 reksa dana terpilih 56 sampel. Data yang digunakan berasal data sekunder dan bersifat mingguan dari Juni 1999 — Mei 2000. Suku bunga deposito 3 bulan sebagai proksi untuk variabel return bebas resiko dan return market diambilkan dari indeks return reksa dana Data hari rabu mewakili data mingguan. Analisis data mengacu pada model indeks tunggal dan Cut Off Point (Exuss Return to Beta). Untuk mengetahui proporsi reksa dana yang optimal. Analisis uji beda digunakan untuk menganalisis perbedaan preksa dana pendapatan tetap dengan reksa dana saham. Hasil analisis menunjukkan bahwa preksa dana saham akan signifikan lebih besar dari pada /3 reksa dana pendapatan tetap. Hasil perhitungan dengan Int Off Pint selama 5 minggu menunjukkan reksa dana pendapatan tetap yaitu Indovest Dana Obligasi dan BNI Berbunga sebagai portofolio optimal.