PENGARUH HARI DAN MINGGU PERDAGANGAN TERHADAP RETURN PASAR SAHAM (Studi Empiris di Bursa Efek Jakarta)

Abstract

ABSTRACT Many research about the capital market cycles had been conducted in both established capital market and emerging market. Any of them results the consistent conclusion but reversely in Jakarta Stock Exchange. Researchs in Jakarta Stock Exchange always results the various conclusion, which it could be happened because most of those research was used the different research period. Thus in this research, it can be eliminating by using long research period during 1993 until 1999. Those periode include any possible research periods which had been used by other researcher in Jakarta Stock Exchange. This reseach try to explain the cycles those exist in capital market especially daily and monthly cycles in stock trading activity. By using daily CSPI from 1993 untul 1999 period which provided by Jakarta Stock Exchange and employed the ARIMA method with AR(1) and MA (1), it find that Thursday have the positive and significant impact upon market return, the finding consistent with previous research which use same method. Menawhile, the fist week in beginning of month have the positive and significant impact upon market return, it may indicate that there was a turn month effect phenomenon in Jakarta Stock Exchange. ABSTRAKSI Berbagai penelitian mengenai siklus-siklus yang terjadi di pasar modal telah banyak dilakulcan di pasar modal yang sudah maju ataupun pasar modal yang masih berkembang. Beberapa di antaranya menghasilkan kesimpulan yang konsisten, namun tidak demilcian halnya dengan penelitian di Bursa Efek Jakarta. Penelitian-penelitian yang telah dilalcukan di Bursa Efek Jakarta selalu menghasilkan kesimpulan yang berbeda, hal ini dapat disebabkan oleh penggunaan periode tahun yang berbeda-beda dalam setiap penelitian. Oleh sebab itu maka pada penelitian ini, digunakan periode penelitian yang culcup panjang mulai dari tahun 1993 hingga 1999 dengan alasan agar dapat mencakup periode-periode penelitian yang telah digunakan oleh peneliti di Bursa Efek Jakarta. Penelitian ini berusaha untuk menjelaskan sildus yang terjadi di pasar modal terutama menyanglcut adanya siklus harian dan mingguan dalam perdagangan saham. Dengan menggunakan data 1HSG harian selama periode tahun 1993 hingga tahun 1999 yang diperoleh dari Bursa Efek Jakarta dan teknik analisis metode Autoregressive Moving Average (ARIMA) dengan nilai koefisien AR (1) dan MA (1) maka ditemukan bahwa had Kamis memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap return pasar, hal ini konsisten dengan temuan penelitian sebelumnya yang menggunakan metode yang sama. Sementara itu, minggu perdagangan pertama pada awal bulan memililci pengaruh positif yang signifikan terjadap return pasar, hal ini mengindikasikan adanya fenomena pengaruh pergantian bulan (turn of month effect) terhadap return pasar di Bursa Efek Jakarta.