REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN KABINET BARU ( SAHAM-SAHAM LQ 45 SEBAGAI PROKSI )

Abstract

Abstract THE MARKET REACTION AGAINST THE NEW CABINET ANNOUNCEMENT ( LQ 45's SHARES as PROXY) The Political Situation in Indonesia has many affect on the Indonesians Capital Market, so that the Investors need certain information , if they want to trade in capital market. On this case, the President RI's policy, which appoint a new cabinet in his goverment, can affect to the capital market, and then this situation create the abnormal return for stockholder and volatility for stock's volume trading. The purpose of this research to assets the information contents about the new cabinet announcement so that every investors can consider what's probability that he can held if they invest their money in that moment. The event study's methodology, had chosen to determine abnormal return in stock market and TVA parameter, had been chosen to determine the volatility of volume trading. As the result, with 17 samples, which have normal distribution, can accept Ha. Alternative Hypothesis, have definition the average abnormal return is not equal to zero. The result from 17 samples, which have normal distribution, indicate that the information from the appointment new cabinet, have contents, because this announcement affect to the market reaction and the investors has the abnormal return. The others sample (17 samples) had chosen with random from 25 samples which have not normal distribution, make a result that CAAR from 17 which have normal distribution are difference significantly with CAAR from 17 samples which have not normal distribution. The difference between mean test for before and after the event period, make a result that the abnormal return before and after the event period, has a difference. The explains about this result are the anticipated which doing by market. Market had not been worry about the new cabinet announcement. The difference between mean test with TVA parameter, hasn't found the significantly differences at before and after event periode, because the market had anticipated the event or the market are weak form efficiency so that the investor can not absorb the all information which came. Abstra ksi Reaksi Pasar Modal Terhadap Pengumuman Kabinet baru (Saham-saham Lq45 sebagai Proksi) Situasi politik di Indonesia berpengaruh banyak terhadap pasar modal di Indonesia, sehingga membuat investor memerlukan kepastian informasi, bila ía ingin melakukan perdagangan di pasar modal Dalam penelitian ini, kebijakan presiden RI yang membuat kabinet baru, bisa mempengaruhi terciptanya abnormal return bagi pemegang saham dan pergerakan volume perdagangan di lantai bursa. Tujuan dari penelitian ini adalah menguji muatan infonnasi yang terkandung dalam pengumuman kabinet baru sehingga setiap investor bisa mempertimbangkan kemungkinan apa yang akan dia dapat bila menginvestasikan uangnya pada saat itu. Metodologi event study dipilih untuk melihat ada tidaknya abnormal return, sedangkan parameter TVA dipilih untuk melihat ada tidaknya perubahan pada volume perdagangan. Hasil penelitian yang didapat dengan 17 sampel berdistribusi normal adalah menerima Ha, dimana Ha (hipotesa alternatif) memiliki definisi sebagai berikut: rata-rata abnormal return tidak sama dengan nol. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa informasi tentang pengumuman kabinet barn temyata memiliki muatan informasi, karena pengumuman terSebut mempengaruhi reaksi pasar dan membuat investor memperoleh abnormal return. Penelitian dengan memakai 17 sampel perusahaan yang diambil secara acak dari 25 perusahaan yang berdistribusi tidak normal menghasilkan perbedaan yang signifikan antara CAAR dari 17 sampel berdistribusi normal dengan CAAR dari 17 sampel yang diambil secara acak dari sampel yang berdistribusi tidak normal. Uji beda antara abnormal return sebelum dan sesudah terjadinya pengumuman kabinet menghasilkan beda. Hal ini disebabkan karena pasar sudah mengantisipasi dan pasar tidak kuatir tentang adanya pengumuman kabinet tersebut. Uji beda dengan menggunalcan parameter TVA tidak menemukan beda yang signifikan sebelum dan sesudah terjadinya pengumuman peristiwa. Hal ini terjadi karena pasar sudah mengantisipasi atau karena pasar merupakan pasar dengan efisiensi bentuk lemah diamana pelaku pasar tidak bisa menyerap semua infonnasi yang masuk.