ANALISIS HUBUNGAN KINERJA KEUANGAN DENGAN HARGA SAHAM DENGAN PENDEKATAN ANALISIS DISKRIMINAN MODEL ALTMAN Pada Perusahaan Manufaktur Yang Go Publik di BEJ Dengan Periode Pengamatan Tahun 1999

Abstract

ABSTRACT The object of this study was to analyze the relationship between financial performance with Z-score approach and the stock price of go-public manufacture company recorded at the Jakarta Stock Exchange (JSE) during period of 1999. The result of this analysis was expected to contribute benefical input for related parties, creditor, and owner to determine financial policy and investment decision. The sampel for this study was taken by using purposive sampling. The population recorded until August 2000 (in www.jsx.co.id) was 100 companies. The sampel was taken only 84 companies. The sampel was taken based on two criteria : The companies have published financial report by 31 Desember 1999 and have informed their stock price during 12 months on 1999. Pearson Chi-Square Tests were used to analyzing the relationship between Z-score variables and stock price variables. First, the mean of Z-score variables was calculated, and then, the Z-score variables were grouped into Z-score above the sample mean and Z-score under the sample mean. The same tests were also used for the stock prices and then, they were analyzed by using crosstabulation. The final analysis used Chi-Square. The result of the study showed that there were relationship between financial performance and stock prices. It could be concluded that company value was reflected by stock value. ABSTRAKSI Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis ada tidaknya hubungan antara kinerja keuangan dengan pendekatan Z-score dengan harga saham pada perusahaan manufaktur yang go publik di Bursa Efek Jakarta, periode pengamatan tahun 1999. Hasil analisa diharapkan merupakan informasi bagi pihak-pihak terkait terutama pihak manajemen, pemberi pinjaman, dan pemilik guna menentukan kebijakan keuangan dan keputusan investasi. Pengambilan sampel dilakukan dengan purposive sampling. Jumlah populasi tercatat hingga bulan Agustus tahun 2000 (WWW.JSX.CO.ID) ada 100 perusahaan. Sedangkan sampel yang diambil sebanyak 84 perusahaan. Sampel ini diambil dengan ketentuan : perusahaan telah menerbitkan laporan keuangan per 31 Desember 1999, dan perusahaan mengeluarkan infonnasi tentang harga saham selama 12 bulan tahun 1999. Analisis Pearson Chi-square Tests digunakan untuk menganalisa hubungan antara variabel Z-score dengan variabel harga saham. Variabel Z-score dihitung rata-ratanya dari perusahaan sampel yang digunakan. Kemudian dikelompokkan berdasarkan Z-score diatas rata-rata sampel dan Z-score dibawah rata-rata sampel. Sedangkan untuk harga saham juga dilakukan pengujian yang sama. Dan basil tersebut dilakukan crosstabulation antara Z-score dengan harga saham. Analisis terakhir dilakukan uji Chi-square. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat hubungan antara kinerja keuangan dengan harga saham. Dengan terdapatnya hubungan tersebut maka nilai suatu perusahaan tercermin pada harga saham di pasar modal untuk perusahaan-perusahaan yang go public . Dengan demikian perkembangan harga saham suatu perusahaan juga mencerminkan perkembangan nilai perusahaan.