ANALISIS PENGARUH MARKET VALUE ADDED, OPERATING INCOME, EARNING PER SHARE TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK JAKARTA

Abstract

ABSTRAKSI Penelitian ini dimotivasi oleh munculnya alat ukur kinerja keuangan modern yaitu Market Value Added (MVA) dan Economic Value Added (EVA), yang menurut beberapa peneliti, EVA merupakan alat ukur kinerja keuangan yang paling dapat menjelaskan nilai perusahaan yang dalam hal ini dilihat dari return saham perusahaan. Berbagai penelitian telah menguji pengaruh EVA dan MVA dibandingkan dengan ukuran kinerja tradisional seperti Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) dan operating income (00, dimana basil dari penelitian-penelitian tersebut adalah bahwa MVA, OI dan EPS merupakan alat-alat ukur kinerja keuangan yang mempunyai hubungan yang paling kuat dengan return saham dibandingkan dengn EVA. Tujuan dari penelitian ini adalah menguji dan menganalisis pengaruh MVA, OI dan EPS terhadap return saham serta mencari besarnya pengaruh masing-masing variabel terhadap return saham, sehingga nantinya didapatkan alat ukur kinerja keuangan yang benar-benar mempunyai pengaruh paling kuat terhadap return saham. Penelitian ini merupakan penelitian kuantitatif dengan melakukan studi empiris pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta dari tahun 1997 sampai dengan tahun 2000. Hasil dari penelitian ini adalah EPS mempunyai pengaruh yang paling kuat terhadap return saham dibandingkan MVA dan OI. Bahkan variabel MVA dan OI tidak signifikan dalam menjelaskan return saham. Dengan demikian EPS masih merupakan prediktor yang baik dalam memprediksi return saham. Koefisien determinasi (R2) dalam penelitian ini adalah 0.044, yang berarti bahwa 95.6% variasi dalam return saham dipengaruhi determinan lain di luar variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini. ABSTRACT This study is motivated by the popular and modern financial performance measure, called Market Value Added (MVA) and Economic Value Added (EVA). Some researcher claimed that EVA was the best financial performance measure that have a value relevance with company value (stock return). Many studies have tried to compare EVA and MVA with traditional financial performance measure like Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Earning Per Share (EPS) and operating income (01), related to stock return. The result of the studies showed that MVA, 01 and EPS have a good relationship with stock return. The purpose of this study is to determine the effect of MVA, OI and EPS to stock return, and also to determine how far those variables effect the stock return, so with this study will obtain financial performance measure that has the strongest relationship with stock return. This study is a quantitive analysis that use an empirical data of manufacture public company that listed on Jakarta Stock Exchange from year 1997 until year 2000. The result of this study is EPS has a stronger relationship with stock return than MVA and 01. So, with this result, can be conclude that EPS is the financial performance measure that the investor still can use to predict the stock return. The adjusted R2 is 0.044, means that 95.6% the variation of stock return was affected by another variable outside of this study.