ANALISIS INCOME SMOOTHING : PENGARUHNYA TERHADAP REAKSI PASAR DAN RISIKO INVESTASI PADA PERUSAHAAN PUBLIK DI INDONESIA

Abstract

ABSTRAK Laba merupakan faktor penting dalam menaksir kinerja dan sebagai salah satu dasar bagi investor dalam melakukan penaksiran laba di masa yang akan datang. Hal ini menjadikan perhatian investor dan calon investor selalu terpusat pada laba suatu perusahaan, tanpa memperhatikan proses terbentuknya informasi laba tersebut. Hal demikian mendorong bagi manajer untuk melakukan "manajemen laba". Salah satu bentuk tindakan "manajemen laba" adalah melakukan income smoothing (perataan laba). Tujuan penelitian ini adalah : ) menganalisis perbedaan reaksi pasar antara perusahaan perata laba dan bukan perata laba; 2) menganalisis perbedaan risiko investasi antara perusahaan perata laba dan bukan perata laba. Penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Dan sejumlah 295 perusahaan yang terdaftar di BEJ, melalui metode purposive sampling ditetapkan sebagai sampel sejumlah 66 perusahaan. Melalui perhitungan indek Eckel, sampel penelitian terbagi atas 29 perusahaan sebagai perata laba, dan 37 bukan perata laba. Data penelitian dikumpulkan dengan metode dokumentasi. Data yang telah terkumpul dianalisis dengan teknik analisis regresi berganda dan uji t sampel independen, setelah memenuhi beberapa syarat pengujian dan asumsi klasik. Hasil penelitian menyebutkan bahwa, jika reaksi pasar dilihat pada periode 6 hari sebelum sampai dengan saat pengumuman laba dan 3 hari sebelum sampai dengan 3 hari setelah pengumuman laba, maka tidak terdapat perbedaan reaksi pasar antara perusahaan perata laba dan bukan perata laba. Jika reaksi pasar dilihat pada periode saat pengumuman laba sampai dengan 6 hari setelah pengumuman laba, maka terdapat perbedaan reaksi pasar antara perusahaan perata laba dan bukan perata laba. Di samping itu, basil penelitian juga menunjukkan bahwa terdapat perbedaan risiko investasi antara perusahaan perata laba dan bukan perata laba. Analisis lebih lanjut menemukan bahwa reaksi pasar dan risiko investasi perusahaan perata laba lebih kecil dibanding dengan perusahaan bukan perata laba. Hasil penelitian ini membawa implikasi pada penelitian yang akan datang untuk mencoba mengkaitkan topik serupa dengan dampak pengumuman laba yang berisi "good news" dan "bad news" dalam memandang reaksi pasar atas pengumuman laba. Kata Kunci : Income smoothing, reaksi pasar, risiko investasi. ABSTRACT Earning is an important factor to estimate the performance of company as well as a base to estimate the future profit. Investors and potential investors pay much attention to the profit earned, without paying attention to the process of forming the information. The neglect of investors makes managers conduct "earning management". One of the earning management is to do income smoothing. The research aims to : 1) Analyzing the difference of market reaction to the income smoothers and non income smoother companies. 2) Analyzing the difference of investment risk between income smoothers and non income smoothers. The research was conducted in Jakarta Stock Exchange (JSX). Among 295 companies listed in JSX were taken 66 companies pusposively to become sample. Using Eckel Index, the sample were divided into two types, 29 income smoothers and 37 non income smoothers. Documentation technique was employed to gather data Multiple regression and independent sample t-test were used to analyzed data after fulfilling clasical assumptions and test requirements. The results show that there was no difference of market reaction between income smoothers and non income smoothers if the reaction observed during six days prior to the income posting and during three days prior to until three days after the income posting. There was significant difference between income smoothers and non income smoothers if the reaction is observed during the period of income posting and during six days after the posting. Besides that, the results show that there was significant different investment risk between income smoothers and non income smoothers. Further analysis found that there was less market reaktion and investment risk for income smoothers than that of non income smoothers. The implication of this research is that the future research should connect the same topic with the impact of income posting that contains "good news" and "bad news" with respect with market reaction. Key words : Income smoothing, market reaction, investment risk.