STRATEGI KEUANGAN & KEDINAMISAN LINGKUNGAN SERTA DAMPAKNYA TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN (STUDI KASUS EMITEN YANG TERMASUK DALAM LQ 45) 1995 - 1999

Abstract

Struktur modal telah menjadi pokok bahasan yang penting dari sudut pandang manajemen keuangan yang mempunyai tujuan untuk memaksimumkan kemakmuran pemegang saham. Namun demikian semenjak struktur modal dipandang dapat menghubungkan antara kepentingan dari berbagai pihak yang terkait dengan perusahaan dimana pada akhirnya akan berpengaruh terhadap arah kebijakan perusahaan dan penetapan strategi perusahaan.maka struktur modal dianggap juga penting menjadi pokok bahasan dalam manajemen strategi. Untuk melihat keterkaitan ini maka dimasukkan variabel lingkungan eksternal (kedinamisan lingkungan) ke dalam variabel yang mempengaruhi terhadap pemilihan struktur modal Penelitian ini bermaksud untuk mengetahui tingkatan kedinamisan lingkungan pada berbagai perusahaan dan mengalisis adanya pengaruh keputusan strategis manajerial pada struktur modal dengan mempertimbangkan faktor kedinamisan lingkungan terhadap kinerja perusahaan. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan analisis regresi berganda dengan memasukan moderating variable dalam persamaan regresi. Penemuan dari hasil analisis yang dilakukan adalah bahwa variabel leverage mempunyai pengaruh yang paling dominan pada kinerja perusahaan dibandingkan dengan variabel kedinamisan, varaibel leverage pada lingkungan yang dinamis dan variabel ukuran perusahaan. Arah hubungan leverage menunjukkan arah hubungan yang negatif terhadap kinerja perusahaan. Hasil penemuan ini menunjukkan bahwa kinerja perusahaan lebih banyak dipengaruhi oleh keputusan internal dalam perusahaan terhadap pemilihan struktur modal. Penelitian ini juga menemukan suatu kenyataan bahwa pada semua tingkatan kedinamisan lingkungan, leverage berhubungan negatif dengan kinerja perusahaan. Penemuan ini tidak mendukung basil penelitian terdahulu yang menemukan strategi pemilihan struktur modal yang berbeda pada setiap tingkatan kedinamisan lingkungan. Hasil dalam penelitian ini menunjukkan bahwa faktor eksternal perusahaan (kedinamisan lingkungan) belum menjadi suatu pertimbangan bagi manajemen dalam menentukan pilihannya terhadap struktur modal. ABSTRACTS An ongoing argument in financial management has been how to craft a capital structure which maximises shareholder wealth. This question has gained prominence within the strategic management field because of the apparent link between capital structure and the ability of firms to compete. A firm 's capital structure is an element which must be aligned with the degree of dynamism in a firm's competitive environment and this alignment has performance implications. The purpose of this study was, therefore, to examines level of environmental dynamism through many kinds of firms and to offer empirical assessment for an argument that decisions concerning the choice of capital structure need to be linked with a firm's competitive environment. This integration provides an opportunity to examine the linkage among environment, capital structure and firm performance. This research using a multiple regression model with an interaction term to created a series of simple regression by entering selected values of the moderating variable. Then, by testing the simple slopes, we were able to assess the impact of leverage on performance under different levels of environmental dynamism. Statistical analysis found that performance has been mostly influenced by leverage which tends to show the negative correlation. This research didn't provided support for the argument that environmental dynamism moderate the relationship between capital structure and company's performance because we found that leverage has negatively related to performance under different levels of environmental dynamism.