Analisis Faktor - Faktor Yang Mempengaruhi Price Earning Ratio Pada Saham - Saham Blue Chips Di Bursa Efek Jakarta (Periode 1995-1997)

Abstract

ABSTRACT ANALYSIS OF FACTORS DETERMINiNG THE PRICE EARNING RATIO AT BLUE CHIPS STOCK IN JAKARTA STOCK EXCHANGE (Period 1995— 1997) The Indonesian government has continuously supported the development of the Indonesian Capital Market, due to the fact that capital market development is one indication of the bettennent of nationally economy. In terms of investment, the economic ftmndamentals, public company performance, and investor’s tendency to invest determine capital market development. Stocks, being the main investments object, offer several preference’s to choose by investor, one of which is the blue chips stocks. Therefore, it is necessary to evaluate the blue chips stocks by taking into account the five main variables as suggested by the Gordon model. In line with the above, this study concerns stock evaluation based on the fundamental analysis by the price earning ratio approach. Purposive sampling and multiple regression using 21 eminent blue chips stock samples were used. This study aims at determining the influence of the fundamental variables on the price-earning ratio of blue chips stock value at the JSX from 1995 through 1997. The samples used are the big, established and stable companies included in the index calculation of LQ 45, and thus would not apply to non blue chips companies. The results of the study indicate that (1) out of the six confirmatory variables used: earning growth, dividend pay-out ratio, earning growth standard of deviation, financial leverage, return on equity and net asset per share, significant influence was partially evident of the variables of financial leverage and dividend pay-out ratio whereas simultaneously, all the variables showed significant influence; (2) financial leverage and dividend pay-out ratio was the most significant explanatory variable influencing the price earning ratio. iv ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG BERPENGARUH TEIWADAP PRICE EARNING RATIO PADA SAHAM BLUE CHIP Dl BURSA EFEK JAKARTA PER1ODE 1995— 1997) AI3STRAKSI Pemerintah Indonesia terus-menerus memberikan dukungan yang nyata terhadap perkembangan pasar modal Indonesia, sebab salah satu indikasi membaiknya perekonomian nasional ditentukan oleh fundamental ekonomi dan kinerja perusahaan publik disamping kecenderungan masyarakat pemodal dalam melakukan investasi. Saham sebagai objek investasi utama memiliki berbagai macam karakteristik yang dapat dipilih oleh pemodal, salah satu diantarnya adalah saham blue chips (unggulan). Pada bursa Efek Jakarta terlihat bahwa perdagangan saham terfokus pada saham blue chips dengan mempertimbangkan lima variabel kunci yang menentukan nilainya, sehingga dapat diketahui kewajaran nilal saham tersebut. Oleh karena itu penelitian liii merupakan studi tentang penilaian saham berdasarkan pada analisis fundamental dengan pendekatan price earning ratio. Model analisis yang digunakan adalah model regresi berganda dengan menggunakan saham-saham blue chips sebagai sampel sebanyak 21 emiten. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian mi adalah untuk mengetahui ‘pengaruh variabel-variabel fUndamental terhadap tinggi rendahnya price earning ratio,di Bursa Efek Jakarta periode 1995 sampai dengan 1997. Penggunaan sampel berdasarkan pada perusahaan yang masuk dalam perhitungan indeks LQ 45 yang disebut perusahaan yang besar, mapan, dan stabil. Sehingga basil yang dicapai cocok diaplikasikan pada perusahaan yang bukan blue chip. Hasil analisis mengungkapkan bahwa: (1) dan enam variabel konfirmatori yang diajukan dalam penelitian yaitu earning growth, dividend pay out ratio, standard deviation of earning ratio, financial leverage, return on equity, dan net assets per share, maka secara parsial ada dua variabel yang berpengaruh nyata terhadap variabilitas price earning ratio, sedangkan secara bersarnaan, semua varabel independen beipengaruh nyata; (2) fmaneial leverage dan dividend pay out ratio merupakan variabel yang menentukan dalam price earning ratio.