PENGUKURAN RISIKO KREDIT OBLIGASI DENGAN MODEL MERTON

Abstract

Risiko kredit adalah risiko kerugian yang berhubungan dengan peluang counterparty gagal memenuhi kewajibannya pada saat jatuh tempo. Menurut Giesecke (2004), risiko kredit adalah distribusi kerugian finansial yang disebabkan perubahan kualitas kredit perusahaan pada suatu perjanjian finansial. Komite Basel II mengharuskan bank untuk memodelkan dan membangun sistem internal untuk mengukur dan mengelola risiko kredit. Model struktural yang dikembangkan oleh Black-Scholes (1973) dan Merton (1974) mengasumsikan kebangkrutan perusahaan terjadi ketika nilai aset perusahaan berada di bawah nilai obligasi perusahaan. Studi empiris dilakukan pada data aset PT Bank Mandiri Tbk periode tahun 2002 sampai dengan 2010.