PENGKONSTRUKSIAN KURVA YIELD DENGAN METODE NELSON SIEGEL SVENSSON (Studi Kasus Data Obligasi Pemerintah)

Abstract

Obligasi merupakan salah satu instrumen investasi berpendapatan tetap karena keuntungan yang diberikan kepada investor obligasi didasarkan pada tingkat suku bunga yang telah ditentukan sebelumnya. Tingkat imbal hasil yang diperoleh investor dan faktor yang harus dipertimbangkan investor sebelum berinvestasi obligasi disebut yield. Suatu analisis yang menjelaskan hubungan antara yield dengan waktu jatuh tempo obligasi disebut struktur jangka waktu tingkat bunga (term structure of interest rates). Struktur jangka waktu tingkat bunga ini digambarkan melalui grafik antara yield dengan waktu jatuh temponya sehingga membentuk kurva yang dinamakan kurva yield (yield curve). Konstruksi kurva yield obligasi pemerintah kode FR (Fixed Rate) menggunakan Nelson Siegel Svensson untuk data tanggal 16 dan 17 Februari 2011. Data diperoleh dari Bursa Efek Indonesia (BEI). Estimasi Parameter dilakukan dengan metode ordinary least square dan fungsi optimasi menggunakan metode simpleks Nelder Mead. Kurva yield tanggal 16 menggambarkan kurva normal (upward sloping) sedangkan kurva yield tanggal 17 menggambarkan kurva gabungan antara kurva turun (down slopping) dengan kurva normal (upward sloping)