ANALISIS PENGARUH RETURN ON INVESTMENT, FIXED ASSETS RATIO, FIRM SIZE DAN RATE OF GROWTH TERHADAP DEBT TO EQUITY RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2003-2007

Abstract

Abstract Debt to Equity Ratio (DER) is the ratio between corporate debt with equity. A firm has a particular funding structure in carrying out financial functions of which one can proxy for DER. The purpose of this study is to analyze the influence of the independent variables ROI, FAR, firm size and rate of growth toward Debt to Equity Ratio (DER) on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange 2003-2007 period. Research using purposive sampling method for taking samples, with criterias: (1) Available data annual financial statements during the period of study (period 2003 to 2007), namely the variable DER, ROI, Total Assets (to calculate Firm Size) and Sales (to calculate Rate of Growth), (2) The sample companies used did not include samples of the company that owns the data are outlier. Data obtained on the basis of the publication of Indonesian Capital Market Directory (ICMD), obtained 81 samples of manufacturing companies. Analysis technique used is multiple regression analysis. Results of analysis showed that the predictive ability of the four independent variables (ROI, FAR, firm size and rate of growth) is 32.6% and it shown by adjusted R2 value, the rest 67.4% influenced by other variables outside the model. Based on the test statistic F indicates that the variables ROI, FAR, firm size and rate of growth simultantly affect DER on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange for the period 2003-2007 because has a significance value less than 5% of Alpha value. Meanwhile, based on statistical t test showed that the ROI is negative and significant impact of DER because it has a significance value less than 5% of Alpha value. Similarly, FAR variables, firm size and rate of growth, the three variables are each positive and significant impact on DER, because it has a significance value less than 5% of Alpha value. Key Words: Debt to Equity Ratio (DER), Pecking Order Theory, Return on Investment (ROI), Fixed Asset Ratio (FAR), Firm Size, Rate of Growth and Manufacturing Companies Abstraksi Debt to Equity Ratio (DER) adalah rasio antara hutang perusahaan dengan modal yang dimilikinya. Suatu perusahaan memiliki suatu struktur pendanaan tertentu dalam menjalankan fungsi keuangannya yang salah satunya dapat diproksi dengan DER. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh dari variabel independen ROI, FAR, firm size dan rate of growth terhadap Debt to Equity Ratio (DER) pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2003-2007. Penelitian menggunakan metode purposive sampling untuk pengambilan sampelnya, dengan kriteria: (1) Tersedia data laporan keuangan tahunan selama kurun waktu penelitian (periode 2003 sampai 2007), yaitu pada variabel DER, ROI, Total Asset (untuk menghitung firm size) dan Sales (untuk menghitung Rate of Growth), (2) Sampel perusahaan yang digunakan tidak termasuk sampel perusahaan yang memiliki data yang bersifat outlier. Data diperoleh berdasarkan publikasi Indonesian Capital Market Directory (ICMD), diperoleh jumlah sampel sebanyak 81 perusahaan manufaktur. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Hasil analisis menunjukkan bahwa besarnya kemampuan prediksi dari keempat variabel independen (ROI, FAR, firm size dan rate of growth) adalah sebesar 32,6 % yang ditunjukkan dari besarnya adjusted R2, sisanya sebesar 67,4 % dipengaruhi oleh variabel lain diluar model. Berdasarkan uji statistik F menunjukkan bahwa variabel ROI, FAR, firm size dan rate of growth secara bersama-sama mempengaruhi DER pada perusahaan manufaktur yang tercatat di Bursa Efek Indonesia periode 2003-2007 karena memiliki nilai signifikansi yang kurang dari taraf nyata 5 %. Sedangkan berdasarkan uji statistik t menunjukkan bahwa ROI berpengaruh negatif dan signifikan terhadap DER karena memiliki nilai signifikansi kurang dari taraf nyata 5 %. Begitu pula dengan variabel FAR, firm size dan rate of growth, ketiga variabel tersebut masing-masing berpengaruh positif dan signifikan terhadap DER, karena memiliki nilai signifikansi kurang dari taraf nyata 5 %. Kata Kunci: Debt to Equity Ratio (DER), Pecking Order Theory, Return on Investment (ROI), Fixed Asset Ratio (FAR), Firm Size, Rate of Growth dan Perusahaan Manufaktur