ANALISIS PENGARUH MANAGERIAL OWNERSHIP, INSTITUTIONAL OWNERSHIP, DIVIDEND PAYOUT RATIO DAN RETURN ON ASSET TERHADAP CAPITAL STRUCTURE (Studi di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2002-2005)

Abstract

This research is performed in order to test the influence of the variable, Managerial Ownership, Institutional Ownership, DPR ,and ROA toward Debt to Equity Ratio (DER), problem in this research based by research gap form former research are: Agrawal dan Mandelkar, (1987); Mohd et al., (1998); Chen dan Steiner, (1999); Kaaro, (2000); Sekar Mayangsari, (2001); Wahidahwati, (2002); dan Fitrijanti dan Hartono, (2002). Methodology research as the sample used purposive sampling with criteria as (1) company who provide financial report during period 2002 through 2005, (2) Company given dividend during period 2002 through 2005, and (3) Company have insider ownership during period 2002-2005. The Data is based on publicity Indonesian Capital Market Directory (ICMD) since 2002 to 2005. Sample was acquired 27 of 330 company. Data analysis with multi linier regression of ordinary least square and hypotheses test used t-statistic and f-statistic at level of significance 5%. Empirical evidence show as DPR to have negative influence toward DER of company listed in JSX over period 2002-2005 at level of significance less than 5%, ROA to have positive influence toward DER, but managerial ownership and Institutional Ownership not influence toward DER at level of significance more than 5%. While, four independent variable Managerial Ownership, Institutional Ownership, DPR, and ROA to have influence toward DER at level of significance less than 5% as 0,001%. Predictable of the four variables toward DER is 71,7% as indicated by R square that is 71,7% while the rest 28,3% is affected by other factors is not included into the study model. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Managerial Ownership, Institutional Ownership, DPR dan ROA terhadap Debt to Equity Ratio (DER) dikarenakan adanya permasalahan penelitian yaitu adanya research dari beberapa penelitian terdahulu yang dilakukan oleh: Agrawal dan Mandelkar, (1987); Mohd et al., (1998); Chen dan Steiner, (1999); Kaaro, (2000); Sekar Mayangsari, (2001); Wahidahwati, (2002); dan Fitrijanti dan Hartono, (2002). Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria (1) Perusahaan yang selalu menyajikan laporan keuangan selama periode pengamatan (2002-2005), (2) Perusahaan yang selalu membagikan dividen di BEJ selama periode pengamatan (2002-2005), dan (3) Perusahaan yang sahamnya ikut dimiliki manajemen selama periode pengamatan (2002-2005). Diperoleh jumlah sampel sebanyak 27 perusahaan dari 330 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta f-statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara bersama-sama dengan level of significance 5%. Dari hasil analisis menunjukkan bahwa data DPR secara parsial signifikan berpengaruh negatif terhadap DER pada level of significance kurang dari 5%, ROA secara parsial signifikan berpengaruh positif terhadap DER, namun managerial ownership dan Institutional ownership tidak berpengaruh signifikan terhadap DER dengan signifikansi lebih besar dari 5%. Sementara secara bersama-sama (Managerial Ownership, Institutional Ownership, DPR dan ROA) terbukti signifikan berpengaruh terhadap DER perusahaan yang listed di BEJ pada level kurang dari 5% yaitu sebesar 0,001%. Kemampuan prediksi dari keempat variabel tersebut terhadap DER sebesar 71,7% sebagaimana ditunjukkan oleh besarnya R square sebesar 71,7% sedangkan sisanya 28,3% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dimasukkan ke dalam model penelitian.