ANALISIS PERBANDINGAN HARGA SAHAM, VOLUME PERDAGANGAN SAHAM, DAN ABNORMAL RETURN SAHAM SEBELUM DAN SESUDAH PEMECAHAN SAHAM ( Studi pada perusahaan go public yang melakukan pemecahan saham antara tahun 2005 – 2008 di BEI )

Abstract

Stock split is one kind of corporate action implemented by companies in order to rearrange stock price to be a more liquid rangel and provide more positive signal to investor. The purpose of this research is to analyze the differences of stock price, trading volume activity, and abnormal return before and after stock split event, so that investors could use this event to gain benefit. This research uses event study method to observe average stock price, abnormal return, and trading volume activity within five days before and after event date. This research uses secondary data that collected from Indonesian Capital Market Directory ( ICMD ) 2006 up to 2008, IDX Statistics 2008 and www.idx.co.id. The data used in research were taken from : announcement date of stock split applied as event date ( t 0 ), daily closing price, indeks daily closing of the companies applying stock split within observation period ( IHSG ), the amount of daily traded share and the amount of listed share. There are 28 for this research. They are stocks of the companies which implemented stock split policy within 2005 up to 2008 and which have been listed in BEI. Results of the study show that there are no significant differences of stock price, abnormal return, and trading volume activity from pre and post event. The results also give empirical evidence that stock split event doesn’t support trading range theory and signalling theory. Keyword : stock split, stock price, abnormal return, trading volume activity, event study. Pemecahan saham adalah salah satu aksi korporasi yang dilakukan perusahaan dengan tujuan mengatur kembali harga saham agar berada pada kisaran yang lebih likuid serta memberikan sinyal yang berkulitas pada investor. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis perbedaan harga saham, volume perdagangan saham, serta abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman pemecahan saham, sehingga investor dapat memanfaatkan momen pemecahan saham untuk mendapatkan keuntungan. Penelitian ini menggunakan event study, dimana dilakukan pengamatan terhadap rata rata harga saham, abnormal return, dan volume perdagangan saham selama lima hari sebelum peristiwa dan lima hari sesudah peristiwa. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Indonesian Capital Market Directory ( ICMD ) 2006 sampai dengan 2008, IDX Statistics 2008 dan www.idx.co.id. Data yang digunakan dalam penelitian ini meliputi tanggal pengumuman stock split yang digunakan sebagai event date ( t0 ), harga saham penutupan harian perusahaan yang melakukan stock split dalam periode pengamatan, Index Harga Saham Gabungan ( IHSG ) harian, jumlah saham yang diperdagangkan secara harian, dan jumlah saham yang beredar atau listed share. Sampel yang digunakan berjumlah 28 yang adalah saham saham dari perusahaan yang melakukan pemecahan saham selama tahun 2005 – 2008 dan terdaftar dalam BEI. Hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah tidak terdapat perbedaan harga saham, abnormal return, dan volume perdagangan saham yang signifikan sebelum dan sesudah peristiwa.