ANALISIS FAKTOR PAJAK DAN FAKTOR-FAKTOR LAIN YANG BERPENGARUH TERHADAP TINGKAT UTANG PADA PERUSAHAAN- PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA

Abstract

As a developing country, Indonesia shows a quite interesting phenomenon, which was the high rate of debt of many companies in Indonesia. This fact shows that the policy of leverage plays an important rule for the viability of the company. The main purpose of this research was to test empirically, any factors that influence the leverage for there are still inconsistence research results from the prior study. Based on the data of the manufacture companies listed on BEJ, in addition of using tax factors that consisted of Corporate tax rate, and Non-debt tax shield, influencing the leverage, there are also another factors influencing the debt, which are investment opportunity, profitability, and past debt. The whole analysis of this study based on the theory of structure of capital and the theory of the firm. The analyzed data are the combination of time series and cross-section data or, panel data, utilizing the regression model supported by the software SPSS 13 on 0,05 or 5% of significance level. The result of the study shows that at the significance level of 0,05, corporate tax rate(0,024), investment opportunity set(0,000) and past debt(0,000) has significant positive effect on the leverage. While the Non-debt tax shield(0,862) had no significant effect for the leverage at the significance of 0,05. While profitability(0,000) negatively had significance effect for the leverage at the significance of 0,05. Indonesia sebagai negara yang sedang berkembang menunjukkan fenomena yang cukup menarik, yaitu adanya tingkat hutang yang tinggi pada perusahaan-perusahaan di Indonesia. Kenyataan ini menunjukkan bahwa kebijakan utang (leverage) memainkan peran yang cukup penting bagi kelangsungan hidup perusahaan. Tujuan utama dalam penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris faktor-faktor yang mempengaruhi utang (leverage) karena dari peneliti terdahulu masih terdapat hasil penelitian yang tidak konsisten. Berdasarkan data-data pada perusahaan-perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEJ penelitian ini selain menggunakan faktor pajak terdiri dari tarif pajak perusahaan (Corporate tax rate), keuntungan pajak selain karena utang (Non-debt tax shield) dalam bentuk depresiasi aktiva tetap yang mempengaruhi utang, juga terdapat faktor-faktor lainnya yang mempengaruhi utang yaitu kesempatan pertumbuhan(Investment opportunity set), profitabilitas(profitability), utang masa lalu (past debt). Keseluruhan analisis dalam penelitian ini berdasarkan teori struktur modal dan theory of the Firm. Data yang dianalisis adalah kombinasi data time series dan cross-section atau disebut panel data dengan menggunakan model regresi dengan bantuan program software SPSS 13 pada tingkat signifikansi 0,05 atau 5 %. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dengan tingkat signifikansi 0,05 Corporate Tax Rate(0,024), Investment Opportunity Set(0,000), Past debt(0,000) berpengaruh secara signifikan positif terhadap leverage. Sedangkan Non-debt tax shield(0,862) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap leverage pada tingkat signifikansi 0,05. Untuk Profitability(0,000) berpengaruh secara signifikan negatif terhadap leverage pada tingkat signifikansi 0,05.