ANALISIS PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, INVESTMENT OPPORTUNITY SET (IOS), DAN RASIO-RASIO KEUANGAN TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) (Studi Komparatif pada perusahaan PMA dan PMDN di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2003-2005)

Abstract

This study is performed to examine the effect of Insider ownership, Institutional ownership, IOS, ROA, and DER, toward Dividend Payout Ratio (DPR) in companies that is listed in BEJ. The objective of this study is to scale and analyze the effect of the company financial ratios performance (Insider ownership, Institutional ownership, IOS, ROA, and DER) toward DPR in companies that is listed in BEJ over period 2003-2005. Sampling technique used here is purposive sampling on criterion (1) the company that trade their stocks in Bursa Efek Jakarta; (2) the company having insider ownership per December 2003-2005; and (3) the company that continually share their dividend per December 2003-2005. The data is obtained based on Indonesian Capital Market Directory (ICMD 2006) publication. It is gained sample amount of 40 companies from 272 non financial companies those are listed in BEJ. The analysis technique used here is multiple regression with the least square difference and hypothesis test using t-statistic to examine partial regression coefficient and f-statistic to examine the mean of mutual effect with level of significance 5%. In addition, classical assumption is also performed including normality test, multicolinearity test, heteroscedasticity test and autocorrelation test. While to examine the difference determining Insider ownership, Institutional ownership, IOS, ROA, and DER toward DPR in Multinational Company and Domestic Corporation companies those are listed in BEJ using Chow Test regression analysis During 2003-2005 period show as deviation has not founded this indicate clasiccal assumption that the available data has fulfill the condition to use multi linier regression model. In domestic corporation company, empirical evidence show ROA to have influence toward DPR at level of significance less than 5%, Managerial ownership, institutional ownership, IOS, dan DER have not influence toward DPR at level of significance more than 5%, While, in Multinational Company empirical evidence show managerial ownership, IOS, ROA, dan DER to have influence toward DPR at level of significance less than 5%. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Kepemilikan saham manajemen, kepemilikan saham institusi, IOS, ROA dan DER, terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan yang listed di BEJ periode 2003-2005. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria: (1) perusahaan yang selalu menyajikan laporan keuangan per Desember 2003-2005, (2) perusahaan yang sahamnya ikut dimiliki manajemen per Desember 2003-2005 dan (3) perusahaan yang secara kontinyu membagikan dividen per Desember 2003-2005. Data diperoleh berdasarkan publikasi Indonesian Capital Market Directory (ICMD 2006). Diperoleh jumlah sampel sebanyak 40 perusahaan dari 272 perusahaan non keuangan yang terdaftar di BEJ. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta f-statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara bersama-sama dengan level of significance 5%. Selain itu juga dilakukan uji asumsi klasik yang meliputi uji normalitas, uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi. Sedangkan untuk menguji perbedaan pengaruh Kepemilikan saham manajemen, kepemilikan saham institusi, IOS, ROA dan DER terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan PMA dan PMDN di BEJ digunakan uji analisis regressi Chow Test Selama periode pengamatan menunjukkan bahwa data penelitian berdistribusi normal. Berdasarkan hasil penelitian tidak ditemukan ditemukan adanya penyimpangan asumsi klasik, hal ini menunjukkan bahwa data yang tersedia telah memenuhi syarat untuk menggunakan model persamaan regresi linier berganda. Dari hasil analisis pada perusahaan PMA menunjukkan bahwa hanya data ROA secara parsial signifikan terhadap DPR di BEJ periode 2003-2005 pada level of significance kurang dari 5%, sedangkan kepemilikan saham manajemen, kepemilikan saham institusi, IOS, dan DER tidak signifikan terhadap DPR dengan level of significance lebih besar dari 5%. Sementara pada perusahaan PMA variabel independen (kepemilikan saham manajemen, IOS, ROA, dan DER) berpengaruh terhadap DPR.