ANALISIS STABILITAS DAN EFEKTIVITAS MEKANISME TRANSMISI LEWAT JALUR JUMLAH UANG BEREDAR DAN KREDIT DI INDONESIA

Abstract

Mekanisme trasmisi kebijakan moneter bergerak melalui berbagai jalur, yaitu jalur suku bunga, jalur nilai tukar, jalur harga aset, dan jalur kredit. Penelitian ini akan membandingkan jalur jumlah uang beredar dengan jalur kredit (Jalur Kuantitas) dalam efektifitas mekanisme transmisi di Indonesia sebelum dan sesudah krisis moneter. Dengan menggunakan Parsial Adjusment Model (PAM), membandingkan Persamaan fungsi Jumlah Uang Beredar (M1) dan fungsi kredit (L). Kemudian dari masing-masing persamaan (persamaan kuadrat terkecil) OLS tersebut, diperoleh variance residual masingmasing. Apabila variance residual-nya lebih kecil menunjukkan jalur ini lebih efektif dalam intermediasi, dalam hal ini meningkatkan pertumbuhan ekonomi (PDB). Sebelum krisis moneter Jumlah Uang Beredar (M1) lebih efektif dari Kredit (L) dalam mekanisme transmisi moneter, ditunjukkan dengan variance residual Jumlah Uang Beredar ( M1) lebih kecil dari kredit (L). Sesudah krisis moneter kebijakan moneter pasca krisis dianggap mampu mengembalikan kestabilan moneter. Kredit lebih efektif dari Jumlah Uang Beredar (M1) dalam mekanisme transmisi moneter ditunjukkan dengan variance residual Jumlah Uang Beredar (M1) lebih besar dari kredit sesudah krisis moneter. Transmissions mechanism have moving by many channel, as interest rate channel, exchange rate channel, Asset Price Channel and Credit Channel. This research compares monetary channel and credit channel (Quantum Channel) in effective transmissions mechanism in Indonesia before and after monetary crisis. By Partial Adjustment Model (PAM) compares the money supply functions (M1) and credit functions (L). Although that’s every ordinary Lest Square functions (OLS), create variance residuals . If variance residuals models least than another model that channel more effective impact economics growth in transmissions mechanism. Before monetary crisis money channel more effective then credits in transmissions mechanism. Looked by variance residual narrow money (M1) least than Credit (L). After monetary crisis credit channel more effective then money in transmissions mechanism. Looked by variance residual narrow Credit (L) than narrow money (M1)