REAKSI PASAR PADA PENGUMUMAN STOCK SPLIT DAN REVERSE SPLIT (STUDY PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BEJ)

Abstract

The purpose of this research is to investigate the reaction of market toward announcement of stock split and reverse split using abnormal return, and to investigate the likuidity of stock split and reverse split using trading volume activity. This study is an event study, which observed the abnormal return and trading volume activity five days before, at the day and five days after the date of stock split and reverse split. This research based on the secondary data collected from Jakarta Stock Exchange (JSX). Sample consists of 42 stocks performing the stock split and 13 stocks performing the reverse split during the period of 2001 to 2004. The examination of information content of stock split and reverse split made use of Single Index Market Model and comparison of stock liquidity before and after performing the stock split and reverse split made use of paired sample t-test. The result of this study shows that there’s no significant abnormal return in stock split announcement and there’s negatif reaction in reverse split announcement. This study also find that there is no differences significantly between the trading volume activity’s before and after of stock split and reverse split announcement, and there is no differences between the reaction of market toward stock split and reverse split announcement. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui reaksi pasar pada pengumuman stock split dan reverse split, dengan menggunakan abnormal return san untuk menguji likuiditas saham dengan menggunakan trading volume activity. Penelitian ini menggunakan pendekatan event study, dimana dilakukan pengamatan terhadap abnormal return dan aktifitas volume perdagangan selama lima hari sebelum, pada saat dan lima hari sesudah pengumuman. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Jakarta (BEJ). Sampel terdiri dari 42 perusahaan yang melakukan stock split dan 13 perusahaan yang melakukan reverse split selama tahun 2001-2004. pengujian kandungan informasi stock split dan reverse split menggunakan Single Index Market Model (SIMM) dan uji beda sebelum dan sesudah stock split dan reverse split menggunakan paired sampel t-test. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan pada pengumuman stock split, dan terdapat abnormal return negatif yang signifikan pada pengumuman reverse split, yaitu pada t-1 dan t+1. Sedangkan penelitian tentang aktifitas volume perdagangan juga tidak ditemukan perbedaan yang signifikan antara aktifitas volume perdagangan sebelum dan sesudah stock split maupun reverse split. Dalam penelitian ini juga tidak ditemukan perbedaan reaksi yang signifikan antara pengumuman stock split dan reverse split.