ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS OBLIGASI, COUPON DAN JANGKA WAKTU JATUH TEMPO OBLIGASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA OBLIGASI DI BURSA EFEK SURABAYA

Abstract

Penelitian mengenai obligasi dirasakan masih terbatas apabila dibandingkan dengan penelitian mengenai saham di Indonesia karena terbatasnya data dan instrumen ini relatif baru apabila dibandingkan dengan saham. Padahal saat ini instrumen obligasi relatif mulai marak dijual dan diperdagangkan di Indonesia. Penelitian mengenai obligasi yang telah dilakukan tersebut memiliki kesimpulan penelitian yang berbeda-beda perihal pengaruh variabel-variabel yang diteliti terhadap perubahan harga obligasi. Sehingga perlu dilakukan penelitian yang secara khusus mengkaji obligasi. Penelitian ini mengkaji pengaruh likuiditas obligasi, coupon dan jangka waktu jatuh tempo terhadap tingkat perubahan harga obligasi di Bursa Efek Surabaya. Data dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Surabaya dan Harian Bisnis Indonesia. Sampel dalam penelitian ini adalah 71 obligasi yang diambil dengan teknik purposive sampling. Analisis dilakukan dengan menggunakan analisis regresi berganda. Hasil penelitian adalah bahwa variabel likuiditas dan coupon memiliki pengaruh positif signifikan terhadap perubahan harga obligasi (return obligasi), sedangkan jangka waktu jatuh tempo memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap perubahan harga obligasi (return obligasi). Berdasarkan hal tersebut maka investor obligasi perlu memperhatikan likuiditas obligasi, karena makin likuid suatu obligasi maka akan makin tinggi returnnya. Investor juga disarankan membeli obligasi yang menawarkan nilai coupon yang tinggi karena obligasi ini memiliki tingkat return yang lebih tinggi selain coupon yield. Investor dapat pula membeli obligasi yang tidak memiliki jangka waktu jatuh tempo yang lama karena tingkat returnnya akan lebih tinggi. There was scarcity on research about bond in Indonesia if compared with research on stock in Indonesia. It was happened because data limitation and this instrumen relatively newer than stock. Although recently bond instrument begin frequently sold and traded in Indonesia. Moreover researchs which focused on studying bond tend to lead to different conclusions whether the impact of variables which studied toward bond return. Thus research about bond is indispensable. This research study about bond liquidity, coupon and maturity term impact toward bond return in Surabaya Stock Exchange. Data in this study is secondary data which provided by Surabaya Stock Exchange and Bisnis Indonesia Daily. 71 bond were obtained as sample in this study by using purposive sampling method. Multiple regression employed as data analysis technique. The findings show that liquidity and coupon have popsitive and significant impact toward bond return, meanwhile maturity term have negative and significant impact toward bond return. Hence fixed income securities investor must pay attention toward bond liquidity, because more liquid bond tend to produce higher return. Investor also suggested to buy a bond which offer high coupon bond because can produce high bond return beside coupon yield. Finally investor can buy a bond which do not have long time of maturity because this kind of bond can produce higher return.