ANALISIS DAMPAK PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM DAN LIKUIDITAS SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA DENGAN MENGGUNAKAN METODE MEAN ADJUSTED MODEL ( PERIODE 2000 - 2002 )

Abstract

The purpose of this research is to investigate the information content of right issue. This research is an event study, which observed the abnormal return and trading volume activity five days before, at the day, and five days after the date of right issue announcement. This research based on the secondary data collected from Jakarta Stock Exchange ( JSX ). As much as 22 firms listed in the Jakarta Stock Exchange were taken as sample using purposive sampling method, divided into 1.0 samples good news stocks and 12 bad news stocks. The sample consisted of the firms that publish during 3 years in 2000 — 2002. the data used in this study were the name of firms which announced right issue, daily closing price, daily stock volume, and share trade. The statistic method used to test hypothesis 1 and 2 is Paired Sample T-test and hypothesis 3 and 4 is Wilcoxon test because the data is abnormal. Meanwhile the model that used to determine expected return is Mean Adjusted Model. The result of this research indicates that no significant differences among abnormal return before and after the right issue announcement day, whether for good news or bad news. Another result of this research indicates that no significant differences among trading volume activity before and after the right issue announcement day, whether for good news or bad news. This means that the right issue announcement has no information contents. Tujuan penelitian ini adalah untuk meneliti kandungan informasi right issue. Penelitian ini menggunakan event study, dimaua dilakukan pengamatan periode jendela terhadap abnormal return dan aktivitas volume perdagangan saham selama 5 had sebelum tanggal pengumuman, 1 had saat pengumuman, dan 5 hari setelah tanggal pengumuman right issue. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh dari Bursa Efek Jakarta ( BEJ ). Sebanyak 22 perusahaan yang terclaftar di Bursa Efek Jakarta diambil sebagai sampel dengan menggunakan metode purposive sampling, yang terdiri dari 10 sampel untuk saham good news dan 12 sampel untuk saham bad news. Sampel tersebut adalah perusahaan yang mengeluarkan right issue selama 3 tahun pada periode 2000 — 2002. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data nama perusahaan yang mengumumkan right issue, data harga saham harian, data volume perdagangan saham harian dan data jumlah saham yang beredar. Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis 1 dan 2 adalah uji Paired Sample T-Test dan untuk hipotesis 3 dan 4 menggunakan uji Wilcoxon karena data tidak berdistribusi normal. Model yang digunakan untuk menentukan return estimasi dalam penelitian ini adalah Mean Adjusted Model. Hasil penelitian ini mengindikasikan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan abnormal return untuk saham good news maupun bad news pada saat sebelum dan sesudah pengumuman right issue. Hasil lain pada penelitian ini mengindikasikan bahwa aktivitas volume perdagangan saham untuk saham good news maupun untuk saham bad news juga tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada saat sebelum dan sesudah pengumuman right issue. Hal ini berarti bahwa pengumuman right issue tidak memiliki kandungan informasi.