ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL INVESTASI SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA "STUDI KOMPARATIF ANTARA STOCHASTIC DOMINANCE DENGAN SINGLE INDEX MODEL" (PERIODE 1997 SAMPAI DENGAN 2003)

Abstract

This research using direct application of stochastic dominance and single index model to solve portfolio selection problem. The purpose of this research is to analyze an optimal portfolio of stock investment on Jakarta Stock Exchange by using stochastic dominance and single index model. Beside, it is also to figure out whether there are differences of portfolio return on the stock chosen by using stochastic dominance compare with single index model. This research used the secondary data and sample selection was conducted by purposive sampling method. The data sample consists of 12 selected stocks (from LQ-45 Index) obtained for 84 months, during the period January 1997 — December 2003. Independent sample t-test was used to analyze the differences of portfolio return on the stock chosen by using stochastic dominance and single index model. Based on process and data analyzes, stochastic dominance can produce eight stocks portfolio candidates and single index model can produce three stocks portfolio candidates. Empirical result indicate that significantly there is the difference of portfolio return on the stock chosen by using stochastic dominance and single index model. The conclusion from this research is the single index model can produce an optimal portfolio better than stochastic dominance. Penelitian ini menerapkan secara langsung stochastic dominance dan single index model untuk memecahkan masalah pemilihan portofolio. Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis portofolio optimal investasi saham di Bursa Efek Jakarta dengan menggunakan stochastic dominance dan single index model. Di samping itu jugs untuk mengetahui apakah ada perbedaan return portofolio dengan menggunakan stochastic dominance dibandingkan dengan menggunakan single index model. Penelitian ini menggunakan data sekunder dan pemilihan sampel secara purposive. Data sampel terdiri dari 12 saham terpilih (dari Index LQ-45) diperoleh selama 84 bulan, Januari 1997 sampai dengan Desember 2003. Independent sample t-test digunakan untuk menganalisis perbedaaan return portofolio antara pemilihan saham menggunakan stochastic dominance dengan pemilihan saham menggunakan single index model. Berdasarkan proses dan analisis data, stochastic dominance mampu menghasilkan delapan saham kandidat portofolio dan single index model mampu menghasilkan tiga saham kandidat portofolio. Hasil empiris mengindikasikan bahwa secara signifikan terdapat perbedaaan return portofolio antara pemilihan saham menggunakan stochastic dominance dengan pemilihan saham menggunakan single index model. Kesimpulan dalam penelitian ini adalah single index model mampu menghasilkan portofolio optimal yang lebih baik dibandingkan portofolio optimal dari stochastic dominance.