PENGARUH INFORMASI ARUS KAS OPERASI dan PENYESUAIAN AKRUAL TERHADAP UNEXPECTED TRADING VOLUME (STUDI EMPIRIS di BURSA EFEK JAKARTA)

Abstract

Many methods can be used to detect market reactions as a respond to a financial statement announcement. One of those is to observe market behaviour as proxied by unexpected trading volume in the earning anoouncements periods. This study investigates whether operating cash flow and accrual adjusment information have a significant influence on unexpected trading volume with company size as control variable in the earning announcements periods. The research was conducted at the JSX using 118 emitens as the samples based on Purposive Sampling. The data used in this research are the total amount of operation cash flow and accrual adjustment during the accounting period of 2000, 2001 and 2002, the announcement date of financial statement during the accounting period of 2000, 2001 and 2002, the total amount of the trade shares, the total amount of the outstanding shares or listing and the total assets. The analyzed method used in this research is Moderated Regression Analysis (MRA). There are three hypothesis in this research. The first and second hypothesis were analyzed using t-test. Meanwhile, the third hypothesis was analyzed using F-test. The result of the first and second hypothesis analysis shows significant result. It means that significant result is found from operating cash flow and accrual adjusment individually to unexpected trading volume with regard to company size in the earnings announcements periods. The result of F-test to analyse the third hypothesis shows significant result. It means that operating cash flow and accrual adjusment have influence on unexpected trading volume with regard to company size in the earnings announcements periods. Beberapa metode dapat digunakan untuk mendeteksi reaksi pasar sebagai suatu tanggapan terhadap pengumuman laporan keuangan. Salah satu di antaranya adalah dengan mengamati tingkah laku pasar yang diproksikan dengan adanya kejutan dalam aktivitas volume perdagangan (unexpected trading volumefselama periode seputar pengumuman laporan keuangan. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis apakah ada pengaruh yang signifikan antara arus kas operasi dan penyesuaian akrual terhadap unexpected trading volume dengan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol selama lima hari seputar tanggal pengumuman laporan keuangan perusahaan. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sejumlah 118 emiten yang semuanya terdaftar di Bursa Efek Jakarta dan dipilih berdasarkan Purposive Sampling. Data yang digunakan adalah data arus kas operasi dan penyesuaian akrual selama tahun 2000, 2001 dan 2002, data tanggal pulikasi laporan keuangan tahun 2000, 2001 dan 2002, data jumlah lembar saham yang diperdagangkan, data jumlah lembar saham beredar dan total asset masing-masing perusahaan sampel. Metode analisis yang digunakan adalah Moderated Regression Analysis (MRA). Ada tiga hipotesis yang diuji dalam penelitian ini. Hipotesis pertama dan kedua diuji dengan menggunakan uji statistik t. Sedangkan hipotesis ketiga diuji dengan menggunakan uji statistik F. Hasil uji statistik t untuk menguji hipotesis pertama dan kedua menunjukkan hasil yang signifikan pada tingkat a = 5%. Hal ini berarti terdapat pengaruh yang signifikan antara informasi arus kas operasi dan penyesuaian akrual secara individual terhadap unexpected trading volume dengan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol selama lima hari seputar tanggal pengumuman laporan keuangan perusahaan. Hasil uji hipotesis yang ketiga dengan menggunakan uji statistik F, menunjukkan hasil yang signifikan pula. Sehingga hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa arus kas operasi dan penyesuaian akrual secara bersama-sama berpengaruh terhadap unexpected trading volume dengan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol selama lima hari seputar tanggal pengumuman laporan keuangan perusahaan dapat diterima.