ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI RESIKO SISTEMATIK SAHAM (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur Go Public Di BEJ)

Abstract

Stock investment have risk rate higher than other alternative such as obligation, deposito and saving. Stock investment like uncertainty so contains risk for investor. In the theory of portofolio, the risk is as deviation advantage from the hope advantage. The risk in current research uses systematic risk. The current research is aimed at analysing factor influencing systematic risk of manufacturing listed in Jakarta Stock Exchange. Those factors could be degree of operating leverage, financial leverage, cyclicality, devidend pay out ratio, earning variability and accounting beta. Sample used in this research consists of 22 companies which were observed cross sectionally using data of the period 1998-2001. Data was analysed using multiple regression to test of the effect of independent variables on dependent variable. F test and t test was employed to test the hypothesis with 5% level of significance. The result of investigation showed that not all independent variables influences significantly on systematic risk, only 4 independent variables namely degree of operating leverage, financial leverage, devidend pay out ratio, and accounting beta which influences significantly on systematic risk, and earning variability, accounting beta did not effect significantly the systematic risk, astly, the evidence, shows that the prediction of regreesion model is 50.8 % Investasi saham mempunyai tingkat resiko yang lebih besar dibanding dengan altematif lainnya seperti obligasi, deposito dan tabungan. Investasi saham bersifat tidak pasti sehingga didalamnya mengandung unsusr resiko bagi investor. Dalam teori portofolio, resiko dapat didefinisikan sebagai keuntungan menyimpang dari yang diharapkan. Resiko yang digunakan dalam penelitian ini adalah resiko sistematik. Tujuan dan penelitian ini adalah untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi resiko sistematik saham dari perusahaan mafukatur go public di BEJ, faktor-faktor tersebut adalah degree of operating leverage, financial leverage, cyclicality, devidend pay out ratio, earning variability dan accounting beta. Sampel yag digunakan dalam peneltian ini terdiri ari 22 perusahaan yang diamati secara cross section dengan menggunakan data pada periode tahun 1999-2001. Data dianalisis dengan regresi berganda untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Pengujian hipotesis menggunakan F test dan t test dengan tingkat signifikansi sebesar 5%. Hasil penelitin ini menunjukkan bahwa tidak semua variabel independen berpengaruh secara signifikan terhadap resiko sistematik saham. Hanya 4 variabel independen yang berpengaruh secara signifikan terhadap resiko sistematik saham, yaitu variabel degree of operating leverage, fianacial leverage, devidend pay out ratio dan accounting beta, sedangkan variabel cyclicality dan earning variability tidak berpengaruh secara signifikan terhadap resiko sistematik. Akhirnya dari hasil analisis menunjukkan baha kemampuan model regresi untuk memprediksi adalah sebesar 50.8%.